دوره 7، شماره 25 - ( 7-1395 )
سال7 شماره 25 صفحات 90-69 |
برگشت به فهرست نسخه ها
Download citation:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:
Soleyman S, Falahati A, Rostami A. Permanent and Temporary Components of Stock Returns: an Application of State-Space Models with Markov Switching Heteroskedasticity. jemr 2016; 7 (25) :69-90
URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-885-fa.html
URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-885-fa.html
سلیمانی سیروس، فلاحتی علی، رستمی علیرضا. اجزاء موقت و دائمی بازدهی سهام: کاربردی از مدل‌های فضا- حالت با واریانس ناهمسانی راه گزینی مارکف. تحقیقات مدلسازی اقتصادی. 1395; 7 (25) :69-90
سیروس سلیمانی* 
1، علی فلاحتی2 ، علیرضا رستمی2
1، علی فلاحتی2 ، علیرضا رستمی2
1- دانشگاه رازی ، Alifalahati@yahoo.com
2- دانشگاه رازی
2- دانشگاه رازی
چکیده: (6950 مشاهده)
در این مقاله رفتار بازدهی کل سهام با استفاده از مدل ناهمسانی واریانس راه گزینی مارکف (MRSH) در قالب یک مدل فضا-حالت مورد بررسی قرار گرفته است. این مدل تغییرات رژیمی داده‌ها را در نظر می‌گیرد و این امکان را فراهم می‌کند که اجزاء موقت و دائمی بازدهی سهام را از هم تفکیک نماییم. در این مطالعه از داده‌های ماهانه کل بازدهی سهام بازار بورس اوراق بهادار تهران از تیر ماه 1379 تا مهر ماه 1392 استفاده شده است. نتایج این مطالعه، نشان می‌دهد که استمرار رژیم واریانس بالا برای جزء دائمی ماهیتی کوتاه مدت دارد و به سرعت به سطح طبیعی بازگشت می‌نماید ولی برای جزء موقتی این موضوع برعکس می‌باشد، در جزء دائمی بازدهی سهام حالت واریانس پایین در طول دوره مورد بررسی حاکم می‌باشد ولی برای جزء موقتی حالت واریانس بالا صادق می‌باشد.
واژه‌های کلیدی: : نوسانات بازدهی سهام، اجزاء موقت و دائمی، راه گزینی مارکف، مدل فضا-حالت، احتمالات انتقال رژیم
نوع مطالعه: بنیادی |
موضوع مقاله:
پولی و مالی
دریافت: 1392/9/10 | پذیرش: 1395/8/26 | انتشار: 1395/9/29
دریافت: 1392/9/10 | پذیرش: 1395/8/26 | انتشار: 1395/9/29
فهرست منابع
1. Andersen, T.G. and Bollerslev, T., 1997, Heterogeneous information arrivals and return volatility dynamics: uncovering the long-run in high frequency returns, Journal of Finance 52, 3, 975–1005.
2. Bhar, R. and Hamori, S. 2004. Empirical characteristics of the permanent and transitory components of stock returns: Analysis in a Markov - switching heteroscedasticity framework. Economic letters, forthcoming.
3. Campbell, J. Y and Mankiew, N. G. 1987.Are output fluctuation transitory? Quarterly Journal of Economics102, 857- 880.
4. ♣ Chen, S-W, and Shen, C-H. 2012. Examining the stochastic behavior of REIT returns: Evidence from the regime switching approach. Economic Modelling 29 (2012) 291–298.
5. Clark, P. K. 1987.The cyclical component of the US economic activity, Quarterly Journal of conomics102, 797- 814.
6. De L ond, J. B., Shleifer, A. , L. H., Summes, L. H. and Waldmann, R. J., 1990. Noise trader risk in financial markets. Journal of political economy , 98, 703- 738.
7. Engle, R. F., and Lee, G., 1993, A Permanent and Transitory Component Model of Stock Return Volatility, Discussion Paper 92-44, University of California, San Diego, Dept. of Economics.
8. Fama, E. F. and French, K. R. 1988. Permanent and temporary components of stock prices. Journal of political economy , 96, 246- 273.
9. Fattahi, Sh. et al., (2012), "Reviewing Random Walk Hypothesis in Tehran Stock Exchange variance ratio test-based approach " , Journal of Accounting and Auditing Reviews, Vol 19, Issue 3, pp 98-79.
10. Fadaei, N., I. et al., (2009), "Non-linear mean reversion in stock prices", Journal of Management perspective , No 33, pp. 158-143 .
11. Goudarzi, A.,H., (2008), "Using the Kalman filter to predict the currency market", master's thesis, Tehran University, Faculty of Economics.
12. Friedman, B., Laibson, D., 1989, Economic implications of extraordinary movements in stock prices, Brookings Paperson Economic Activity, 2, 137–189.
13. Lashgari, Z. & Jadidi, A.,Sh (2010), "Investigation the relationship between accounting variables and stock returns based on classify of industry in companies listed on Tehran Stock Exchange ", Financial Accounting and Auditing Journal, Vol 2, Issue 5, pp. 40-1.
14. Hammoudeh, S., Choi, K., 2007. Characteristics of permanent and transitory returns in oil-senstitive emerging stock markets: the case of GCC countries. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money 17, 231–245.
15. Karunaratne, N.D., Bhar, R. 2011.Regime-shifts and post-float inflation dynamics of Australia. Economic Modelling28 , 1941–1949
16. Kim, C. J. 1993. Unobserved- component time series models with Markov - switching: Changes in regime and the link between inflation rates and inflation uncertainty. Journal of Business and Economic Statistics 11, 341- 349.
17. Kim, C.J., and Kim, M. J. 1996.Transient fads and the crash of '87. Journal of Applied Econometrics 11, 41- 58.
18. Kim, C. J., and Nelson, C. R. 1999. State Space Models with Regime Switching, Classical and Gibbs Sampling Approach with Application. The MIT Press, Cambridge, MA.
19. Maheu, J.M. and McCurdy, T.H, 2004, News Arrival, Jump Dynamics, and Volatility Components for Individual Stock Returns, Journal of Finance, American Finance Association, 59, 2, 755-793.
20. Muller U. A., Dacorogna M. M., Dave R. D., Olsen R. B., Pictet O. V. and von Weizsacker J. E., 1997, Volatilities of different time: Resolutions-analyzing the dynamics of market components, Journal of Empirical Finance, 4, 213-239.
21. Nelsson, C. R., and Plosser, C. I. 1982.Trends and Random walks in macroeconomic time series: some evidence and implications. Journal of Monetary Economics 10, 139-162.
22. Park, J-H, Nam, S-K, and Eom, K S, 2007, Market efficiency in KOSDAQ: A volatility comparison between main boards and new markets using a permanent and transitory component model, Asia-Pacific Journal of Financial Studies
23. Tauchen, G., 2004, Stochastic Volatility in General Equilibrium, Working Paper, Duke University.
24. Tehrani, R. et al., (2008), "Reviewing the existence of mean-reversion phenomenon in TSE using the variance ratio test", Journal of Accounting and Auditing Reviews, Vol 54, pp 17-32.
ارسال پیام به نویسنده مسئول
| بازنشر اطلاعات | |
 | این مقاله تحت شرایط Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License قابل بازنشر است. |
