Journal of Economic Modeling Research
تحقیقات مدلسازی اقتصادی
jemr
Literature & Humanities
http://jemr.khu.ac.ir
1
admin
2228-6454
2538-4163
10.52547/jemr
fa
jalali
1389
7
1
gregorian
2010
10
1
1
1
online
1
fulltext
fa
بررسی روندحافظه بلندمدت در بازارهای جهانی نفت
A Study of Long Memory Trend for International Oil Markets
انرژی، منابع و محیط زیست
انرژی، منابع و محیط زیست
كاربردي
Applicable
<p> بررسی اثرات حافظه در بازارهای نفت خام دارای جذابیت تحقیقاتی بالایی است و توجه محققان را در حوزههای مختلف، از فیزیک اقتصاد گرفته تا مباحث اقتصادی بسیار کلاسیک، به خود جلب کرده است. اهمیت مسأله به این دلیل است که نبود ناهمبستگی در قیمتها بر وجود اثرات غیرتصادفیای دلالت دارد که برای آربیتراژ در بازار استفاده میشود. </p><p> در این مقاله پارامتر حافظهی بازارهای نفت خام به وسیلهی روشهای مختلف پارامتریک، نیمهپارامتریک و ناپارامتریک براورد شده و روند حافظه در طی زمان و تحلیل ساختار بازار نفت بررسی شده است. </p><p> تحلیل حافظهی بازار نفت با براورد پارامتر تفاضل کسری با روشهای مختلفی از جمله روش حداکثر درستنمایی ، حداقل مربعات غیرخطی ، نمای هرست<a name="_ftnref1"> <u>[1]</u> </a>، جوک و پورتر- هوداک<a name="_ftnref2"> <u>[2]</u> </a>، نمای هرست تعدیل شده یا لو<a name="_ftnref3"> <u>[3]</u> </a>، وایتل<a name="_ftnref4"> <u>[4]</u> </a>و موجک<a name="_ftnref5"> <u>[5]</u> </a>انجام شده است. نتایج روشهای وایتل و موجک که اعتبار بالایی در براورد دارد، بیانگر آن است که هر چند قیمتهای نفت خام مورد بررسی دارای حافظه بلندمدت نیست؛ اما، دارای ویژگی «برگشت به میانگین» نامانا هست. </p><p> محور اصلی بحث این مقاله بررسی روند حافظهی بازار است. نتایج بهدست آمده از بررسی روند تغییرات حافظه بیانگر آن است که پارامتر حافظهی بازارهای بینالمللی نفت تغییر روند محسوسی نداشته است. به عبارت دیگر، در دورهی بررسی شده، کاهش یا افزایش معنیداری در کارایی بازار رخ نداده است. </p><br clear="all" ><hr width="33%" size="1" ><p> <a name="_ftn1"> <u>[1]</u> </a>- Hurst Exponent </p><p> <a name="_ftn2"> <u>[2]</u> </a>- Geweke & Porter-Hudak </p><p> <a name="_ftn3"> <u>[3]</u> </a>- Lo </p><p> <a name="_ftn4"> <u>[4]</u> </a>- Whittle </p><p> <a name="_ftn5"> <u>[5]</u> </a>- Wavelet </p>
The characterization of memory effects in crude oil markets is an interesting issue that has attracted the attention of researchers from different disciplines, from econophysics to more classical economics. The importance of the problem relies in the fact that the departure from uncorrelated behavior would imply the presence of not-random effects which, in principle, can be exploited for arbitrage.
This paper tries to contribute into the issue by estimating the memory effects by means of different parametric, semi-parametric, and non-parametric methods. In the other words, this paper provides analysis on the memory of the oil markets measured via the fractional integration parameter (d) by estimating it with various methods such as the MLE, NLS, GPH, Whittle, Lo, Hurst Exponent and Wavelet. To achieve this goal, we use the daily time series for WTI and Brent spot crude oil prices as well as 3-month futures, and further divide them into yearly subsections to obtain the historical series of memories.
Results of the whittle and wavelet estimations, which are better suitted for this analysis, show no evidence of a long memory process. However, the oil price time series exhibits a nonstationary mean-reverting behaviour.
Note that in this paper the behaviour of memory is our concern instead of the memory value itself. The results of memory changes trend shows that memory of international oil markets does not have an important trend change. In the other words, in our study period the efficiency of the market does not have an important decline or increase.
تفاضل کسری، حافظه بازار نفت، مدلARFIMA ، سریهای زمانی.
Fractional Differencing, Oil Market Memory, ARFIMA Model, Time Series
29
48
http://jemr.khu.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-219-1&slc_lang=fa&sid=1
Vahid
Mahmoudi
وحید
محمودی
vmahmodi@ut.ac.ir
10031947532846002885
10031947532846002885
No
Shapour
Mohammadi
شاپور
محمدی
shmohammadi@gmail.com
10031947532846002886
10031947532846002886
No
Hasti
Chitsazan
هستی
چیت سازان
hchitsazan@gmail.com
10031947532846002887
10031947532846002887
Yes