Journal of Economic Modeling Research
تحقیقات مدلسازی اقتصادی
jemr
Literature & Humanities
http://jemr.khu.ac.ir
1
admin
2228-6454
2538-4163
10.52547/jemr
fa
jalali
1390
3
1
gregorian
2011
6
1
2
4
online
1
fulltext
fa
بررسی اثر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی در کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه
Financial Development Effects on Monetary Policy Efficiency in Developed and Developing Countries
پولی و مالی
پولی و مالی
كاربردي
Applicable
عملکرد اقتصاد کلان در پنجاه سال اخیر در سطح دنیا بهبود یافته است. بخش عمده ای از ادبیات اقتصادی اخیر بر چگونگی استقلال بانک مرکزی، هدفگذاری نرخ تورم وپول واحد متمرکز شده که به بهبود سیاستهای پولی و عملکرد اقتصاد کلان کمک کرده است. با توجه به این که سیستم-های مالی یک مولفه کلیدی از مکانیسم انتقال پولی هستند لذا در این مقاله ما به بررسی و چگونگی تاثیر توسعه مالی برای 28 کشور توسعه یافته و در حال توسعه در دوره 2006- 1995بر کـارایـی سیاست-های پـولی در قـالب الگو دادههای تابلویی میپردازیم. به طور خاص، هدف ما این است که با معیاری بر گرفته از کراس و ریوجا در مورد کارایی سیاست پولی به تجزیه و تحلیل تاثیر اندازه و عمق بخش بانکداری و بخش سرمایه بر عملکرد سیاست پولی بپردازیم. بدین منظور از سه شاخص اعتبارات بخش خصوصی، تعهدات نقدینگی یا بدهیهای نقدی و شاخص کلیت مالی برای بازار سهام، شامل سرمایهای شدن، نسبت گردش وجوه و ارزش مبادله شده، به عنوان شاخصهای توسعهی مالی استفاده میشود. نتایج بهدست آمده از براورد مدل با روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) حاکی از آن است که توسعهی مالی بر کارایی سیاست پولی اثر مثبت و معنیدار دارد. همچنین، استقلال بانک مرکزی و به-کارگیری نظام هدفگذاری تورم نیز به عنوان متغیرهای کنترل بر کارایی سیاستهای پولی اثر مثبت و معنی دار دارند. این نتایج برای کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه یکسان بود و در هر دو گروه از این کشورها بازارهای مالی توسعه یافتهتر، نظارت بر استقلال بانک مرکزی و به کارگیری طرح هدف-گذاری تورم به طرز چشمگیری به تحقق یک سیاست پولی کارا کمک میکند.
Macroeconomic performance has improved in many countries in the world in the last fifteen years or so. Much of the literature has concentrated on how central bank independence, inflation targeting regimes, and currency :::union:::s have contributed to improving the effectiveness of monetary policy and hence macroeconomic performance. Since the financial system is a key component of the monetary transmission mechanism, we study how a country’s financial development affects monetary policy efficiency in 28 developed and developing countries within 1995-2006. Specifically, our objective is to derive monetary policy efficiency measures (PEMs) - derivative from Krause and Rioja- for 28 Developed and developing countries and analyze the impact that the size and depth of the banking sector and the capital sector have on policy performance. In our empirical analysis we use three financial development measures: private credit, liquid liabilities, and a financial aggregate index that comprises banking and stock market measures. The Results of model estimation with generalized method of moments (GMM) technique, shows that financial development with mentioned indicators has a positive and significant effect on monetary policy efficiency. Also supervision in central bank independency and inflation targeting regimes -as control variables- has positive and significant effect on monetary policy efficiency. This result doesn’t make a difference whether the country is developed or developing and in the both of them more developed financial markets, controlling the central bank independency and applying inflation targeting regimes, significantly help to achieve a more efficient monetary policy.
توسعه مالی، کارایی سیاست پولی، روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM)، کشورهای توسعه یافته و درحال توسعه،
Financial development, monetary policy efficiency, Generalized Method of Moments (GMM), Developed and developing countries
147
169
http://jemr.khu.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-246-2&slc_lang=fa&sid=1
jahangarde
اسفندیار
جهانگرد
jahangarde@gmail.com
10031947532846001369
10031947532846001369
Yes
دانشگاه علامه طباطبایی
Sara
Ali Asgari
سارا
علی عسگری
sara.aliasgari@gmail.com
10031947532846001370
10031947532846001370
No