دوره 10، شماره 39 - ( 3-1399 )                   سال10 شماره 39 صفحات 113-148 | برگشت به فهرست نسخه ها

XML English Abstract Print


Download citation:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:

Rashnavadi Y, Norouzi H, Firoozansarnaghi T, Beigi S. Investigation Interaction between Exchange Rate and Stock Market in Iran: A Simultaneous Equation System Approach. jemr. 2020; 10 (39) :113-148
URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-1898-fa.html
رشنوادی یعقوب، نوروزی حسین، فیروزان سرنقی توحید، بیگی شاهرخ.  بررسی تعاملات بین نرخ ارز و بازار سهام در ایران: رویکرد سیستم معادلات همزمان. فصلنامه تحقیقات مدل سازی اقتصادی. 1399; 10 (39) :113-148

URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-1898-fa.html


چکیده:   (637 مشاهده)
در دهه¬های اخیر توسعه بازار¬های اوراق بهادار سهم زیادی در شکوفایی و توسعه کشور¬ها داشته است. داشتن بازار ساختار¬مند و پویای سرمایه از الزامات اساسی کشور¬ها در مسیر توسعه بوده و نقش این بازار در ایجاد تعادل اقتصادی بر کسی پوشیده نیست. از این رو تبیین نوسانات بازار سهام از اهمیت بالایی برخوردار است. در این میان ارتباط متقابل بازار سهام و نرخ ارز موضوع پژوهش بسیاری از پژوهشگران بوده است. نرخ ارز یک متغیر کلیدی است که عدم توجه به آن می¬تواند مسایل و مشکلاتی را برای اقتصاد هر کشوری در ابعاد گوناگون ایجاد نماید. از این رو، پژوهش حاضر با تصریح یک دستگاه معادلات همزمان به بررسی تعاملات همزمان بین نرخ ارز و بازار سهام در ایران با استفاده از داده¬های فصلی 1386 تا 1396 پرداخته است. متغیرهای به کار رفته در این سیستم؛ نرخ ارز، شاخص قیمت سهام، قیمت طلا، قیمت نفت، نقدینگی و شاخص قیمت مصرف‌کننده می¬باشند. نتایج حاصل از یافته¬های این پژوهش نشان داد که نرخ ارز اثر مثبت و معنا¬داری بر شاخص قیمت سهام در کشور ایران دارد. و با افزایش نرخ ارز، شاخص قیمت سهام نیز افزایش خواهد یافت. همچنین شاخص قیمت سهام از لحاظ آماری تأثیر معناداری بر نرخ ارز در کشور ایران دارد. نتایج حاصل از تخمین مدل نشان می¬دهد که اثر شاخص قیمت سهام بر نرخ ارز،  منفی و معنادار است یعنی با افزایش شاخص قیمت سهام، نرخ ارز کاهش می¬یابد.
متن کامل [PDF 401 kb]   (182 دریافت)    
نوع مطالعه: كاربردي | موضوع مقاله: پولی و مالی
دریافت: 1398/5/22 | پذیرش: 1399/2/20 | انتشار: 1399/4/31

فهرست منابع
1.  - Abouwafia, H. E., & Chambers, M. J. (2015). Monetary Policy, Exchange Rates and Stock Prices in the Middle East Region, International Review of Financial Analysis, Vol.37, No.1, pp.14-28. [DOI:10.1016/j.irfa.2014.11.001]
2. Arfaoui, M., & Ben Rejeb, A. (2017). Oil, gold, US dollar and stock market interdependencies: a global analytical insight. European Journal of Management and Business Economics, 26(3), 278-293. [DOI:10.1108/EJMBE-10-2017-016]
3. Azarbayjani, K., Mobinidehkordi, M,. & Kamalian, A. (2018). Analyzing the Asymmetric Effects of Exchange Rate on the Stock Price Index of Tehran Stock Exchange: the NARDL Approach. Journal of Economics and Modelling, 8(32), 59-91. (In Persian).
4. Bakhshani, S. (2016). A Study of the Effect of Exchange Rate Changes on Stock Prices and P/E Ratio by Using SEM-PLS. journal of fiscal and Economic policies, 3 (12),149-164. (In Persian).
5. Bhuyan, A. K., & Dash, A. K. (2018). A dynamic causality analysis between gold price movements and stock market returns: Evidence from India. Journal of Management Research and Analysis, 5(2), 117-124. [DOI:10.18231/2394-2770.2018.0019]
6. Chkili, W., & Nguyen, D. K. (2014). Exchange rate movements and stock market returns in a regime-switching environment: Evidence for BRICS countries. Research in International Business and Finance, 31, 46-56. [DOI:10.1016/j.ribaf.2013.11.007]
7. Daei Karimzadeh, S., Honarvar, N. (2017). Evaluation of the Long-Term Relationship Between Crude Oil Prices, Gold Prices, House Prices and Exchange Rate in Iran Using the Structural Vector Error Correction Approach. Journal of Energy Economics Review, 13 (53), 135-164. (In Persian).
8. Damodar, N. Gujarati. (2011). Basic Econometrics. Translated by Abrishami, H. University of Tehran Press, Tehran. (In Persian).
9. Delgado, N. A. B., Delgado, E. B., & Saucedo, E. (2018). The relationship between oil prices, the stock market and the exchange rate: Evidence from Mexico. The North American Journal of Economics and Finance.
10. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981). Likelihood Ratio statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Econometrica, 49: 1057-72. [DOI:10.2307/1912517]
11. Dimitrios, A., Stephen, G. H. (2014). Applide Econometrics: A Modern Approach Using Eviews and Microfit. Translated by (Mohammadi, H., Karbasi, A., Ta'ali Moghadam, A), Ferdowsi University of Mashhad Press, Mashhad. (In Persian).
12. Heidari, H., Bashiri S. (2012). Investigating The Relationship Between Real Exchange Rate Uncertainty and Stock Price Index In Tehran Stock Exchange Using VAR-GARCH Models. Journal of Economic Modeling Research, 3 (9), 71-93. (In Persian).
13. Huang, S., An, H., & Lucey, B. (2020). How do dynamic responses of exchange rates to oil price shocks co-move? From a time-varying perspective. Energy Economics, 104641. [DOI:10.1016/j.eneco.2019.104641]
14. Inci, A. C., & Lee, B. S. (2014). Dynamic relations between stock returns and exchange rate changes. European Financial Management, 20(1), 71-106. [DOI:10.1111/j.1468-036X.2011.00621.x]
15. Jain, A., & Biswal, P. C. (2016). Dynamic linkages among oil price, gold price, exchange rate, and stock market in India. Resources Policy, 49, 179-185. [DOI:10.1016/j.resourpol.2016.06.001]
16. Namdari, H. (2014). Causal relationship between stock price index in Tehran Stock Exchange and exchange rate in free market. Master's Thesis. Allameh Tabatabai University. (In Persian).
17. Pan, M. S., Fok, R. C. W., & Liu, Y. A. (2007). Dynamic linkages between exchange rates and stock prices: Evidence from East Asian markets. International Review of Economics & Finance, 16(4), 503-520. [DOI:10.1016/j.iref.2005.09.003]
18. Pourebadolahan, M., Asgharpour, H., Zolghadr, H. (2015). Examining Relationship Between Stock Prices and Exchange Rate in Oil-Exporting Countries. Economic Development Policy, 2(4), 61-86. (in persian).
19. Rezaei, M., Yavari, K., Ezzati, M., Etesami, M. (2015). Analysis of the Effect of the Abundant Natural Resources (Oli & Gas) on Financial Repression and Economic Growth through the Income Distribution Channels. Iranian Energy Economics, 4(14), 89-122. (In Persian).
20. Saeidi, P., Koohsarian, A. (2010). The Investigation of the Relationship between Inflation Indexes (CPI & PPI) and Stock Return in Tehran Stock Exchange. Journal of Economic Research (Tahghighat- E- Eghtesadi), 44(4), 109-128. (In Persian).
21. Saleh, G. (2008). The dynamic relation between stock prices and exchange rates in Egypt, Saudi Arabia and UAE. University of Illinois at Chicago.
22. Sayadi, M., & Karimi, N. (2019). Modeling the Dependency Structure between Stocks of Chemical Products Return, Oil Price and exchange Rate growth in Iran; an Application of vine Copula, Journal of Economic Modeling Research, 10 (38), 45-94. (In Persian).
23. Simbolon, L., & Purwanto. (2018). The Influence of Macroeconomic Factors on Stock Price: The Case of Real Estate and Property Companies. In Global Tensions in Financial Markets (pp. 19-39). Emerald Publishing Limited. [DOI:10.1108/S0196-382120170000034010]
24. Singhal, S., Choudhary, S., & Biswal, P. C. (2019). Return and volatility linkages among International crude oil price, gold price, exchange rate and stock markets: Evidence from Mexico. Resources Policy, 60, 255-261. [DOI:10.1016/j.resourpol.2019.01.004]
25. Sui, L., & Sun, L. (2016). Spillover effects between exchange rates and stock prices: Evidence from BRICS around the recent global financial crisis. Research in International Business and Finance, 36, 459-471. [DOI:10.1016/j.ribaf.2015.10.011]
26. Tsai, I. C. (2012). The relationship between stock price index and exchange rate in Asian markets: A quantile regression approach. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 22(3), 609-621. [DOI:10.1016/j.intfin.2012.04.005]
27. Vaezi, F. (2015). The Effect of Oil and Gold Price Shocks on Stock Market Returns. Master's Thesis. Faculty of Economics. Kharazmi University. (In Persian).
28. WEI, M.(2014). The Interaction Between Exchange Rates and Stock Prices (Unpublished doctoral dissertation). University of Birmingham, Birmingham, England.
29. Xie, Z., Chen, S. W., & Wu, A. C. (2020). The foreign exchange and stock market nexus: New international evidence. International Review of Economics & Finance, 67, 240-266. [DOI:10.1016/j.iref.2020.01.001]
30. Zare, H., Rezaei, Z. (2006). The Influence of Currency, Coin and Housing Markets on Tehran Stock Exchange Index Behavior Index: An Error Correction Model. Journal of Journal of Humanities Research, 21(2), 112-99. (In Persian).

ارسال نظر درباره این مقاله : نام کاربری یا پست الکترونیک شما:
CAPTCHA

ارسال پیام به نویسنده مسئول


کلیه حقوق این وب سایت متعلق به فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی می باشد.

طراحی و برنامه نویسی : یکتاوب افزار شرق

© 2020 All Rights Reserved | Journal of Economic Modeling Research

Designed & Developed by : Yektaweb